К концу торгов 21 мая цены на медь упали до 9 881,5 доллара за тонну, упав на 8% с нового исторического максимума, достигнутого 10 мая 2021 года (10 734 доллара за тонну). Столь быстрое снижение стало возможным благодаря наличию значительной доли спекулятивной премии в цене на медь. По нашим оценкам, доля этой премии в цене составляет около 30%, что указывает на потенциальный уровень дальнейшего снижения цен в ближайшей перспективе.
Вера участников спекулятивного рынка в дальнейший рост цен на медь остается очень сильной, сдерживая возврат к более разумным уровням цен на металл. Количество открытых длинных позиций инвестиционных фондов находится на рекордно высоком уровне с 2018 года, в то время как количество коротких позиций близко к минимуму. Хотя оба индикатора в последнее время сильно скорректировались, в частности, количество коротких позиций увеличилось на 30% с 23 апреля 2021 года, а длинных позиций сократилось на 6% с 7 мая, спекулянты продолжают поддерживать высокие ставки по металлу.